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经济学家建议2015年钱往何处投?

2015/5/25 21:36:21
文章来源:网络

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经济学家建议2015年钱往何处投?

 
                   赵筱赟 2014-11-25 星期二

    股市、债市、黄金等资产纷纷因全球央行的行动而“乱动”,经济学家们在本文中将建议投资者应该怎么办? 
 

  今年全球主要央行的货币政策分道扬镳。上周五,全球两大重量级经济体——中国以及欧洲央行几乎同时宣布新一轮提振经济政策,而此前日本央行意外发力再度扩大宽松力度。然而,美联储以及英国央行则开始渐入“去宽松”周期。

  尽管市场为此欢呼雀跃,但令人担忧的是,危机历时7年多后,事到如今全球经济复苏依然脆弱,仍在“拼妈”——不得不靠“央妈”出手相救,决策者们却还未找到解决经济复苏难题的正确答案。

  《金融之王》一书的作者利雅卡特·艾哈迈德认为,“央行已经尽全力了”。日本目前正面临高度低效率的国内经济,而欧洲经济的问题则是内部分化和脆弱的银行系统。就算对这些经济体注入廉价信贷,也无法真正解决问题。

  目前,股市、债市、黄金等资产纷纷因全球央行的行动而“乱动”,投资者应该怎么办?

  经济学家建议2015年钱往何处投

  美国银行全球经济研究部主管伊桑哈里斯(Ethan Harris)和德意志银行北美财富管理部门首席投资策略官拉里亚当(Larry Adam)毫不讳言地称自己是美股的“粉丝”。

  伊桑哈里斯表示,虽然美联储在2015年加息预期升温,但是纵观世界主要发达国家,美国基本面表现温和向好,最大的下行风险聚焦在欧洲。

  摩根士坦利的美国部高级经济学家艾伦曾特纳(Ellen Zentner)则表示,该行预计标普500指数在2020年有望上探3000点,相当于在现在的基础上未来五年内上涨50%。

  艾伦强调,美国经济增长缓慢但持续,企业在2015-2020间的年增长率会达到6%。随着企业扩张进一步加强,虽然联储或在2015年加息,但是依旧可以带动美国股市继续实质性增长。

  拉里亚当补充道,除了美国之外,会继续看好亚洲的新兴经济体发展。而来自兴业证券首席宏观分析师王涵则表示,追求高收益率的投资人不应该错过中国。

  但是美国投资人直接投资中国市场的资金和渠道依旧相对有限,往往更倾向于通过投资在中国市场业务强筋的跨国公司来分享中国高增长。

  摩根士坦利亚洲股票部门董事总经理帕特里克(Patrick Springer)表示,当前来自中国的在美国股票市场上交易的上市公司共340家,但是交易活跃,市值超过10亿美元的不过35家,水平依旧参差不齐,其中市值超过1000亿美元的超大型企业为两家,分别是百度和阿里巴巴。

  而阿里巴巴的上市带动了美国投资层面的变化,买入阿里巴巴股票的包括Dan Loeb领导的对冲基金Third Point,老虎全球管理基金,保尔森基金等全球顶级基金。这些基金曾极少有兴趣投资中概股。

  但是帕特里克表示,阿里巴巴是个特例,其他来自中国公司要想赢得美国投资人的信任,仍是要依靠各自的业绩表现,怕是不能单纯指望搭阿里巴巴的顺风车。

国际投行给出的8大投资策略建议

  高盛近日公布了2015年“顶级交易”推荐策略,它们可以作为参考。

1、购买欧/美一年期看跌期权

  交易方式:看跌欧元对美元汇率,做空欧元兑美元,购买一年期欧元兑美元看跌期权(1.20/1.15),盈亏点约为1.19,可能最高回报率为22%。预计欧元兑美元未来12月将跌至1.15,这与高盛看涨美元、看空欧元的预期相符。

  高盛认为,欧元区的HICP(调和消费者物价指数)通胀率近几个月不可能回升。预计欧洲央行更有可能提前、而不是推迟增加宽松措施,这类措施包括买主权债券。这样的行动会为欧元兑美元近期明显下跌奠定基础。

   高盛称,简言之,欧元区与美国的货币政策会分道扬镳,这体现出(两地区)经济增长和通胀预期的差异。

2、美国10年期国债收益率在2015年中期将位于3%上方,且不会低于2%,可通过零成本的上限和下限利差进行套利。

  交易方式:买入收益率不超过3.00-3.50%的10年期美国国债,抛售收益率不低于2.24-1.75%的同期美国国债。两种交易的截止期均为2015年6月30日。

  高盛预计,截至明年6月,10年期美国国债收益率将由目前的2.3%左右升至3.0%,或者更高。这个时间比市场预计的美联储六年来首次加息时点早一个季度。

  高盛的模型显示,10年期美国国债的交易价已偏高,明年下半年的收益率应在3.10-3.50%。考虑到德国和日本国债的收益率还因为欧洲央行和日本央行的行动受抑制,10年期美国国债的收益率不可能超过3.50%。

3、通过购买2015年12月到期的欧元区斯托克50股指(Eurostoxx 50)看涨期权套利。

  交易方式:买入目标点位3150点的2015年12月欧元区斯托克50指数期权,抛售目标点位3450点的同期该指数期权。以本月19日收盘价估计,若上述期权以170.6美元价位买入、以69.10美元抛售,最高回报率可能达到50%。

  高盛预计欧洲股市会走高:一是欧元区经济会加快增长,二是如欧元区通胀率未能如期回升,欧洲央行将被迫增加宽松。这两种预测情形都会提振欧洲资产的价格。

4、通过五年期CDX HY(北美劣质评级企业债券)初级夹层押注美国高收益信用风险。

  交易方式:做多中间系列评级的5年期CDX HY系列23,以目前每年约495个基点的利差出售其信用保护,目标点位440基点,止损点位580基点。可能回报超过700基点。

  高盛预计,明年全年美债息差都会收窄,近来美国高收益债券市场表现不佳,明年这种势头会逆转,因为这类风险相对较高的债券不会违约。高盛指出,在CDX HY 23指数参考的100家公司里,只有两家公司的债券目前被评为非投资级评级。

5、做多从东地中海地区进口原油的国家和地区的一篮子股票,比如土耳其、印度,主要理由是油价下跌。

  交易方式:买入中国台湾(TWSE)、土耳其(XU030)和印度(NIFTY)股市的一篮子股指,买入价每股100美元,初始目标位115美元,止损位93美元。

  高盛提到国际油价下跌,预计这对上述新兴市场国家地区经济增长的推动作用可能特别大。

6、做空瑞士法郎/瑞典克朗。

  交易方式:在瑞士法郎兑瑞典克朗约为7.70时做空该货币对,目标汇率7.00,止损汇率8.10。

  高盛认为,瑞典并未像欧元区那样面临通缩威胁,欧元区的通缩问题很大程度上是结构性因素所致。

  高盛称:瑞典的低通胀是暂时的,今后几个月(通胀率)会走高。

7、空铜多镍进行套利,理由是铜与镍的供应出现分化。

  交易方式:做空伦敦市场期铜(伦铜)、同时做多该市场期镍

  高盛认为,和2015年12月交割的期镍价格相比,同期交割的伦铜表现不佳,以名义金额估算可能期镍价格高出20%。

  高盛称,铜进入了二十年一遇的供应周期,因此供应增长超过了趋势水平。镍供应仍受印度尼西亚政府出口禁令的限制。这应会导致明年铜的库存量明显增加,镍的明显减少。

8、做多美元兑南非兰特与匈牙利福林一篮子货币

  交易方式:做多美元对上述两种货币的汇率,交易汇率100,目标汇率113,止损汇率94。

  高盛预计,美元对新兴市场货币的汇率将走高,美国经济的强势复苏应会推升美国债券的收益率,而明年上半年,大宗商品价格还会使更多国家面临通胀下行走势,新兴市场国家的利率就会因此受抑制,最终美元对新兴市场货币的汇率将会上涨。

  新兴市场货币之中,高盛又认为,南非兰特和匈牙利福林贬值的风险最高。

  2015年中国市场10大投资陷阱

  事实上,机遇总是伴随着陷阱。未来两年是中国经济调整最关键的年份,也是最困难的年份,在这样的时候投资需要非常小心谨慎。

1、股市

  2015年将是资本市场上的大牛市,股债双牛,股强于债。

  此次大牛行情类似于1996-2000的牛市行情。造成当时牛市行情的原因和现在的情况有几分相似:利率和GDP增速的下降,当时利率的降幅超过一半;实施积极财政政策和宽松货币政策缓解经济失速风险;国企、金融、住房等一系列重大改革实质推动;金融风险拆弹提升风险偏好;1999年将1.4万亿元资产剥离给新成立的四家资产管理公司。

  但需要满足以下前提条件:改革和经济转型获得重要进展,产生能取代房地产的新的支柱行业,IPO注册制改革完成,证券市场真正做到了执法必严、违法必究。没有这些条件,牛市就是假的。

  2015年是中国经济转型的重要年份,是人民币计价资产面临美元加息考验的重要年份,但一波以“稳增长”为目标的行情已经被发动起来。2015年股市将怎样走,充满了悬念。

  如果IPO注册制改革被延缓,一波政策牛市也许会短暂出现;但如果改革按照既定节奏进行,那么当前行情已经接近尾声。

  总之,2015年的股市非常难做,结构性机会低于2014年,股民弄不好就落入陷阱。
2、楼市

  2015年房地产市场将朝着复苏方向演变,只不过区域分化更显著,部分大城市房地产市场活性强、易反弹,部分高库存的中小城市仍将复苏乏力,需要更长调整时间,其房价才有望走出泥沼。

  一线城市供需矛盾比较突出,因此不会全面取消限购,但会适当微调,比如公积金政策、普通住宅认定标准、外来人口购房标准等,会逐步释放出新的购买力。

   一线城市市场全面回暖的态势已经确立,2015年成交量会比较好看,房价也会缓慢上升。

  其他城市,将全面取消行政手段的调控措施,其中强二线城市会跟随一线城市,价量齐升。弱二线城市,成交量会放大,但价格上涨会乏力。

  绝大多数三四五线城市,房地产市场基本上处于“野渡无人舟自横”的状态。这些城市里,刚需族可以在市中心购房,投资客最好去大城市。郊区新区,随时变成鬼城。

3、P2P

  2015年也许是互联网金融野蛮生长的最后一年,预计从这一年开始监管将逐步规范、到位。在经历了前期超常规发展后,P2P行业将经历加速洗牌阶段,预计或有上百家机构倒闭。

  业内有超半数的P2P网贷面临信用风险,政府、监管和行业都需要落实提高P2P行业的准入门槛,做到风险警示的作用。建议在选择涉足P2P行业时,应尽量选择成立时间较早,规模较大、风控较好的平台,其次才是考虑投资收益率。

  此外,投资者在选择这类产品的时候需要谨记以下原则:在自己所有投资资金中,P2P投资不要超过三分之一。购买P2P产品的时候,注意分散投资,至少分投到三个网站。每家网站,需要考察其股东背景、经理人资质,以及公司的信誉。风险承受能力比较低的投资者,最好不碰这类产品。

4、民间借贷

  虽然2015年会降息,但很多行业仍将非常难过。民间借贷将继续崩溃,邯郸式危机将不断小范围爆发。如果你还有资金放在这个领域,最好撤出来。所谓君子不立于危墙之下,民间借贷就是当前最大的“危墙”。

  在过去的三年,信托浪潮席卷全国,大量的资金争先涌入于此,信托资产规模从不到5000亿增长到13万亿。

  然而,随着近年来信托风险的不断暴露,未来一年内资金预计从类信托领域全面流出,流向股票、对冲、VC/PE类产品,这将是下一阶段最主要的资金动向。

  从2014年出现问题的信托产品来看,主要投向集中在煤炭、房地产等领域。煤炭的黄金十年已经结束,产能过剩、价格下滑,所以出现了比较集中的违约现象。

  房地产信托产品的违约才刚刚开始,估计未来两年会集中爆发。三四五线城市房地产项目风险都比较大,尤其是这些城市的商业地产项目,千万要小心。

6、手机病毒

  2013年至2015年是中国智能手机换代高峰期,3年中国智能手机市场销量将继续保持高速增长。在此背景下,如何有效防范手机病毒、确保用户信息安全,已经成为一项重要的公共议题。

  从熊猫烧香的电脑病毒,到群发短信的手机病毒,网络世界从来就不是风平浪静。以前的电话诈骗,骗子要跟你通上话才能行骗。未来他们主要通过技术手段入侵你的手机,可以在瞬间转走你半生的积蓄。所以,熟练使用各种安全工具和技巧,保护自己的财产,越来越重要了。

7、死守传统

  移动互联网对传统行业的全面整合,将从2015年开始全面展开。也就是说,经济领域正在经历改朝换代般的巨变。在这样的时代,如果你固守传统,不思变革,无异于坐井观天、自困愁城。

8、盲目创新

  在大变革的年代,往往会有一些人或者企业,在没有充分想清楚的情况下,贸然跟自己熟悉的行业、商业模式决裂,转入全新的、未经验证的领域,想赌把大的。

  众所周知,当年一窝蜂做博客的企业,都已经死了;一窝蜂做团购的企业,也消亡了99%;将来互联网金融,也将“一将功成万古枯”。盲目创新,其实风险更大。

9、官商勾结

   在反腐败不断深入的2015年,继续玩官商勾结的老板们,等待他们的到底是财运还是陷阱,真的很难说。

10、盲目做多大宗商品

  大宗商品的熊市在未来两年仍将继续,这是两大原因造成的:第一,美元进入加息周期;第二,中国经济转变增长方式,房地产增速下滑。

  大宗商品的四大金刚:石油、黄金、铁矿石、煤炭等,至少在2015年都将呈现弱势。投资不要与趋势相对抗,在现阶段,至少不要使用杠杆盲目抄底。

什么样的朋友才是你值得珍惜的?什么样的朋友才是你值得珍惜的?

4  化学工业出版社  宋豫书 编著  绝对的满意和公平是不存在的  一只年幼的蜗牛生活在河塘边,每天都对着河塘抱怨:“为什么我要天天背着这重重的壳?为什么我们只能这样缓慢地向前移动?”在离它不远的河塘里,生活着很多活蹦乱跳的青蛙,它十分羡慕这些青蛙可以来去自如,“为什么你们可以这样自在,而我就必须整天呆在这小小的壳里呢?真是不公平!”  青蛙回答道:“是啊,我们确实是比你跑得快,但你只看到我

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